Les Cycles dans l'Analyse Technique | Finance

Qu’est-ce qu’un cycle ? Comment utiliser les cycles ? Quelles sont les méthodes de lecture, d’anticipation et de prévision du marché ? Voilà autant de questions auxquelles les cycles donnent des réponses.

Conférence pour le 25e salon de l’Analyse Technique (22 mars 2024)

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Plan et présentation

I – Qu’est-ce qu’un cycle ?

Les cycles sont un des rares principes communs à toutes les disciplines : mathématiques, biologie, physique, religion ou métaphysique, etc… Les cycles disposent en eux d’une puissance considérable, qui permet de modéliser n’importe quelle évolution effective ou imaginaire.

Les cycles sont essentiellement ce qui n’est pas linéaire, c’est-à-dire tous les mouvements qui montrent « une disproportion entre la récurrence et l’amplitude du mouvement ». Et contrairement aux idées reçues, les cycles incluent les mouvements irréguliers. Par ailleurs, les paramètres qui définissent un cycle sont : l’amplitude, la période et la phase. Sur la base de ces paramètres, une infinité de combinaisons apparaissent pour simuler ou modéliser le cours des actifs financiers. Par conséquent, la construction d’un modèle cyclique permet de modéliser le cours des actifs de manière plus réaliste que l’aléatoire, puisque ne se limitant pas à une distribution de probabilité et pouvant former n’importe quelle distribution.

Les cycles, enfin, disposent de propriétés géométriques fondamentales. En vertu de la géométrie, nous observons que les cycles répondent à l’ensemble des principes énoncés par l’Analyse Technique. En particulier, chaque figure chartiste correspond à des équations caractéristiques, comme l’a déjà souligné la Fondation pour la Recherche sur les Cycles.

I – Comment les utiliser ?

Les cycles, nous l’avons expliqué, ne peuvent être niés (métaphysiquement pour ainsi dire). En revanche, la nécessité d’établir un modèle représentatif peut être sujet à l’analyse et à la critique. La théorie des cycles en économie fournit un modèle complet pour expliquer la manière dont la dynamique économique fonctionne. Ces dernières années ont rappelé l’importance pour l’investisseur de long terme d’analyser les cycles économiques, comme le rappelait déjà John Murphy dans son livre. Nous distinguons ainsi les cycles suivants avec les stratégies associées qui en découlent :

Les cycles de Kondratiev ou cycles longs de l’économie (Qui était Nikolaï Kondratiev ? – Thomas Andrieu (andrieuthomas.com)), dont la durée varie entre 50 et 60 ans. Dans la phase ascendante, comme c’est le cas pour 1 à 2 décennies encore, l’innovation joue un rôle majeur, les matières premières augmentent, les taux augmentent, et la fréquence des guerres est plus importante.
Les cycles intermédiaires ou cycles de Juglar (Clément Juglar et la découverte du cycle des affaires | Économie – Thomas Andrieu (andrieuthomas.com)). Ces cycles ont une période 7 à 10 ans et se traduisent par une grande phase de croissance économique, suivie d’une récession. A l’encontre de conceptions toutes faites, la fréquence des récessions fournit à elle seule une information majeure (une récession en moyenne tous les 7 ans). Enfin, les cycles de Juglar sont un moyen utile d’optimiser sa stratégie d’allocation d’actifs selon la position dans le cycle.
Les cycles de Kitchin ou cycles courts (1923-2023 : les cycles boursiers de 40 mois | Finance – Thomas Andrieu (andrieuthomas.com)). Nous parlons aussi de cycles boursiers, de par leur nature. Leur durée varie entre 3 et 4 ans et ces cycles se retrouvent sur la plupart des actifs financiers, comme le bitcoin (BTC) par exemple.

Enfin, nous pouvons remarquer la probable existence de cycles très courts, dont la durée serait proche de 2 ans, comme l’a souligné Ragnar Frisch en 1933. Leur influence sur la bourse semble effective. Par ailleurs, nous soulignerons l’importance des cycles démographiques, qui semblent indiquer une hausse des valorisations pour les 10 années à venir (Comment la démographie influence la bourse ? | Finance – Thomas Andrieu (andrieuthomas.com)).

En analyse technique, il est ainsi possible de « timer » le marché, parfois très exactement, à l’aide des cycles mentionnés. Un report des sommets et des creux par la durée des cycles peut parfois montrer une grande pertinence (voir cas du CAC 40). Par ailleurs, la cyclicité peut être démontrée par l’utilisation de la « symétrie temporelle », c’est-à-dire en comparant l’évolution des cours aujourd’hui à l’évolution moyenne des cours dans le passé. Cette analyse, aussi bien sur l’Or, sur le CAC 40 ou sur le Dow Jones, montre une grande fiabilité pour estimer le niveau des indices plusieurs mois, voire plusieurs années, à l’avance.

III – Utilisation avancée des cycles

Les cycles dans l’Analyse Technique ont notamment été l’objet d’un important travail de William Gann ou encore JM Hurst. Ainsi, une application des méthodes enseignées par JM Hurst semblent montrer une grande pertinence pour donner un objectif au CAC 40 (10 000 points ?), et à de nombreux autres actifs. Les méthodes de William Gann auraient également pu être envisagée.

Enfin, une grande avancée de l’étude des cycles réside dans les fractales. Les fractales ont démontré l’existence d’une « mémoire longue » sur le marché, c’est-à-dire essentiellement un phénomène de dépendance au temps. L’étude du coefficient de Hurst a ainsi conforté notre prévision d’un marché haussier sur le bitcoin ou encore sur l’Or (Comment lire le coefficient de Hurst ? – Thomas Andrieu (andrieuthomas.com)).

De grandes avancées peuvent encore être réalisées, et c’est le sens de l’étude des interférences que j’ai développé ces dernières années.